您当前的位置:首页 > 要闻

《交易视点》低配中国转债直到年底--中金

2019-07-30 11:18:42 来源:开心     编辑:[db:作者]
《交易视点》低配中国转债直到年底--中金 / 7 years ago《交易视点》低配中国转债直到年底--中金1 分钟阅读路透北京11月20日电---中国大型投行--中金公司发布中国可转债策略周报认为,虽然转债市场的绝对价位和估值均处于低位,下行空间有限,但股市仍有风险,持仓转债的债基不断遭遇赎回,转债市场需求力量疲软,对转债市场谨慎,建议投资者保持低配状态直到年底阶段。 待到年底资金面季节性紧张、美国财政悬崖、新股发行恢复、中央经济工作定调等将陆续明朗化,也就是12月中下旬时,转债市场可能酝酿新的反弹机会。 **策略观点** 我们近期较好的把握了本轮转债市场交易性机会。展望后市,我们对转债市场谨慎但并不悲观,建议投资者保持低配状态直到年底阶段。 虽然转债市场的绝对价位和估值均处于低位,下行空间有限。但股市风险仍然制约投资者操作的最主要因素。 除股市风险之外,近期转债市场需求力量疲软。持有转债且仓位不低的存量债基不断遭遇赎回,而新债基的投资标的更趋向于纯债,影子银行资金也往往不会青睐回报不容易把握的转债品种。 我们注意到上周五,中行、重工、非银行大盘转债等诸多个券出现了较为坚定的低位买盘。我们尚不清楚这些低位增持资金的背后来源。鉴于目前年底阶段的不确定性,我们暂时建议投资者稍作观望,不急于增持。 从时间上看,我们认为再次介入的时点有可能出现在12月份的中下旬。届时,年底资金面季节性紧张、美国财政悬崖、新股发行恢复、中央经济工作定调等将陆续明朗化,市场可能将酝酿新的反弹机会。 个券方面,我们对个券的排序为国投、非银行大盘转债、中行转债、重工、南山、国电、工行转债。股市呈现弱势,面临回售压力的新钢和博汇等个券将受关注。其中,新钢转债的纯债替代价值更为明显。 **热点个券** 非银行大盘转债:基本面方面,成本油下调基本符合市场预期,炼油业务将进入微利状态,销售将有所提升。业绩方面,四季度业绩较为平淡,明年期待恢复性增长。新的成品油定价机制有望给正股带来交易性机会。 股息红利所得税按持股时间差别增收对蓝筹股偏正面,但十分有限。从转债本身来看,债底保护近期可能略有削弱。但潜在调整空间仍有限,“进可攻,退可守”特性明显。短期来看,该转债同样缺少明显的上涨触发剂。 不过,由于相对性价比稍好,潜在下跌空间有限,转债进出也需要交易成本,该转债仍有一定的持有价值。鉴于我们对转债市场整体的偏谨慎判断,该转债同样不例外需要控制持仓量。(完) 欲浏览更多《交易视点》稿件,请点选[COR/CN-COPINI] --整理 钟华; 审校 张喜良

本文由http://www.mbtchapagtx.com/yaowen/109.html原创,转载请备注出处谢谢配合!

下一篇:《台湾重要政经日程》--12月23日上一篇:《环球企业家》专稿:互联网洗钱新模式

相关阅读

《交易视点》低配中国转债直到年底--中金版权及免责声明:

1、凡本网注明 “来源:***(非《交易视点》低配中国转债直到年底--中金)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

2、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

有关作品版权事宜请联系